貸借対照表上の無形資産



貸借対照表上の無形資産

ここで、貸借対照表上の無形資産に着手する。企業は、ほとんどの場合、触れたり、感じたり、見たりできない価値のある資産を所有してしまいます。これらの無形資産は、特許、商標、ブランド名、フランチャイズ、および経済的なのれんから構成されています(これは、議論した会計上の親善とは異なります)。近年フランチャイズ価値と呼ばれる経済的親善は、戦略的立場、事業関係など、競合他社に勝る無形の優位性から成り立っています。)企業がこれらの無形資産を貸借対照表上の原価で運ぶためにあらゆる努力を払うべきであるが、任意に意味のない値に近づく。

貸借対照表に割り当てられた無形価値が虚偽である可能性があることを証明するため、マイケル・F・プライスのベンジャミン・グラハムの「財務諸表解釈指針」

マックス・ハイネンは1975年の春、私がMutual Shares Fundでキャリアをスタートした直後に、私に小さな醸造所、F&M Schaefer Brewing Companyを見てほしいと言った。バランスシートを見て+/-私はマックスに言った、「それは安く見えます。純資産をかなり下回っています...古典的な価値のある株です!」マックスは「もっと近くに見てください」と言っています。

<!私はシェイファーの財務担当者に電話し、「私はあなたのバランスシートを見ています。」と言った。私に教えてください、無関係の4,000万ドルは何に関連していますか?」彼は答えました。「あなたは私たちのジングルを知らないのですか?」シェーファーは、 1つ以上のeを持つe。 '? '

<!それは1975年に保証された以上に誇張され、帳簿価額が上昇し、収益が高くなった無形資産を初めて分析したものです。これはすべてSchaeferの株価をそれ以外の場合はそうだったでしょう。

貸借対照表を分析するときは、一般に、無形資産に割り当てられた金額を無視するか、少なくとも、これらの無形資産は現実には膨大な額になるかもしれませんが、記録された会計上の価値はおそらくそれを意味のある正確さに近似していません。

コカ・コーラ・カンパニー(Coca-Cola Company)2015年第3四半期末現在、純財産、プラントおよび設備は貸借対照表に約12億ドルしかないが(2015年の公式通年ではまだ、もし全社が明日煙に上がると、既存のインフラ、施設、流通ネットワークを再現するには100億ドル以上もかかるだろう;その差異はどこにも現れていない。同時に、同社は無形資産を130億ドル以上保有しています。 130億ドルには、間違いなく非常に貴重なコカ・コーラのブランド名やロゴなどが含まれています。明日、あなたがその商標を除いてあなたの名前に単一の資産を持たずに目を覚ますと、投資家はそれを購入したり、ライセンスを取得したりすることができ、瞬時に億万長者になります。マーケティング、積極的な経験、積極的な協会を通じたブランド・エクイティ・ビルディング

一部の企業では、無形資産がビジネスの背後にあるエンジンです。完璧なイラストレーション:ウォルト・ディズニー・カンパニー。誰も法的に何千もの元のキャラクターとそれが所有する物語を製造し販売することはできません。その周りに構築されたテーマパークを開く権利、弁当やコーヒーマグなどの商品を販売する権利、ライブコンサートを開催してアルバムをリリースする権利などがあります。

ディズニーは$ 7の恥ずかしがり屋を抱えている。無形資産の貸借対照表では20億ドルですが、確かに価値があります。

人はどのようにして無形資産の価値を見積もるべきですか?ベンジャミン・グラハム氏は、個人投資家が優良株を拾うなど、自分がコントロールしていない会社の株式を取得しているとすれば、無用資産の真価は、損益計算書、貸借対照表、およびキャッシュ・フロー計算書の優れた業績数値です。そうでなければ、価値はほとんどありません。無形資産を生産したキャッシュフローに焦点を当てるのではなく、価値の別の源泉として扱うことによって、実際に利益を「二重に計上する」ことがアナリストには分かります。彼の最も有名な学生、億万長者の投資家、ウォーレン・バフェットは、その後、ブランドの価値が経済的ストレスの期間中の収入の減少がはるかに少ないことを質的に知ることができるという点で、そのため、投資家は、割引を求めるのではなく、企業にとってより公正で公正な価値の高い価格を支払うことが賢明になります。

つまり、ディズニーまたはコークスの無形資産の真の価値を正確に知ることはできませんが、いずれかの会社が公正価値以下で取引しており、長期所有権期間が5,10,25 +無期限の資産が安全の余地の一種であることを知って購入するほうが良いかもしれません。